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第72章 股票交易规则（第1页）

在股票市场这个充满机遇与挑战的领域，股票交易规则如同交通规则之于道路交通，起着规范交易行为、保障市场公平有序运行的关键作用。对于每一位涉足股市的投资者而言，透彻理解并熟练掌握股票交易规则，是进行理性投资、有效防范风险、追求投资收益的基础。莫大帅在其丰富的投资生涯中，对股票交易规则的精准把握和灵活运用，成为了他在股市中取得成功的重要因素之一。以下将详细介绍股票交易规则的各个方面，帮助投资者深入了解这一领域的基本准则。

一、交易时间与休市安排

（一）常规交易时间

股票市场的交易时间有着严格的规定，不同国家和地区的交易时间不尽相同，但通常都分为上午和下午两个时段。以我国的A股市场为例，上海证券交易所和深圳证券交易所的正常交易时间为每周一至周五。上午时段从9:30开始，到11:30结束；下午时段从13:00开始，至15:00结束。在这几个小时内，投资者可以自由地进行股票的买卖操作。

在9:15-9:25这个时间段，是集合竞价时间。集合竞价是指对在规定时间内接受的买卖申报一次性集中撮合的竞价方式。在集合竞价期间，投资者可以根据自己对股票价格的预期，申报买卖价格和数量。9:25时，交易所根据最大成交量原则确定开盘价，所有高于开盘价的买入申报和低于开盘价的卖出申报都按开盘价成交，与开盘价相同的买卖申报，根据申报时间的先后顺序成交。集合竞价产生的开盘价对当天的股票价格走势有着重要的影响，它反映了市场在开盘前对该股票的供需状况和价格预期。

（二）休市安排

股票市场在周末以及法定节假日期间会休市，这是为了让市场参与者有时间进行休息和调整，同时也便于交易所进行系统维护和数据处理等工作。休市的具体日期和时间会根据国家的法定节假日安排进行调整，交易所会提前发布公告通知投资者。此外，在一些特殊情况下，如发生不可抗力事件、重大政治事件或市场出现异常波动等，交易所也可能会临时决定休市，以维护市场的稳定和安全。

投资者需要密切关注交易所发布的休市公告，合理安排自己的投资计划，避免因休市而错过交易机会或造成不必要的损失。同时，在休市期间，投资者可以利用这段时间对市场进行分析和研究，总结经验教训，为下一个交易日的投资决策做好充分准备。

二、交易单位与申报规则

（一）交易单位

股票的交易单位为“股”，在我国A股市场，每100股为一手，投资者在进行股票买卖时，必须以一手或其整数倍进行申报。这意味着投资者每次申报买入或卖出的股票数量必须是100股、200股、300股等，而不能是50股、150股等非整数手的数量。

例如，一位投资者想要买入某只股票，如果他的资金足够购买500股该股票，那么他在申报买入时，必须以5手（即500股）为单位进行申报；如果他的资金只能购买130股该股票，由于不符合交易单位的要求，这笔申报将无法被接受。

（二）申报价格

投资者在申报买卖股票时，需要填写申报价格。申报价格的确定需要遵循一定的规则，以确保市场的公平和有序。在我国A股市场，申报价格的最小变动单位根据股票的价格高低而有所不同。一般来说，A股申报价格最小变动单位为0.01元人民币；但对于一些价格较高的股票，如科创板股票，申报价格最小变动单位可能会更小，以提高市场的定价效率。

此外，为了防止股价的异常波动，交易所对申报价格设置了涨跌幅限制。一般情况下，普通股票的涨跌幅限制为10%，即当日股票的涨幅或跌幅达到10%时，股票将停止交易。ST股票（连续两年亏损被特别处理的股票）的涨跌幅限制为5%。科创板和创业板的部分股票在上市后的前5个交易日不设涨跌幅限制，之后的涨跌幅限制为20%。

例如，某只普通股票前一交易日的收盘价为10元，那么在当天的交易中，其最高申报买入价格不能超过10×（1+10%）=11元，最低申报卖出价格不能低于10×（1-10%）=9元。如果投资者申报的价格超出了这个范围，该申报将被视为无效申报，无法成交。

（三）申报时间

投资者可以在交易时间内进行买卖申报，但申报的时间也会影响到成交的顺序。在价格相同的情况下，申报时间越早的买卖指令将优先成交，这就是所谓的“时间优先”原则。因此，投资者如果想要尽快成交自己的买卖指令，在价格合理的前提下，尽量早地进行申报是一个重要的策略。

三、竞价成交原则

（一）价格优先

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在股票交易中，价格优先是最重要的成交原则之一。它是指在申报买卖股票时，较高的买入申报优先于较低的买入申报成交，较低的卖出申报优先于较高的卖出申报成交。

例如，假设有三位投资者同时申报买入某只股票，投资者A的买入申报价格为10.5元，投资者B的买入申报价格为10.3元，投资者C的买入申报价格为10.1元；同时，有三位投资者申报卖出该股票，投资者D的卖出申报价格为10.2元，投资者E的卖出申报价格为10.4元，投资者F的卖出申报价格为10.6元。根据价格优先原则，在买入申报中，投资者A的申报价格最高，将优先成交；在卖出申报中，投资者D的申报价格最低，将优先成交。最终，投资者A和投资者D的申报将以10.2元的价格成交。

（二）时间优先

当买卖申报价格相同时，时间优先原则将发挥作用。即先申报的买卖指令优先于后申报的买卖指令成交。

继续以上述例子为例，如果投资者A和投资者G同时以10.5元的价格申报买入该股票，投资者A的申报时间为9:31，投资者G的申报时间为9:32，那么在其他条件相同的情况下，投资者A的申报将优先成交。

（三）集合竞价成交规则

在集合竞价阶段，成交价格的确定遵循最大成交量原则。即以此价格成交能够得到最大成交量的价位。高于决定价格的买入申报与低于决定价格的卖出申报必须全部满足成交；与决定价格相同的一方（买方或卖方）须全部满足成交。如果有两个以上价位满足最大成交量原则，则取其中间价为成交价格。

例如，某只股票在集合竞价期间，有以下申报情况：

表格

申报价格（元）买入申报数量（股）卖出申报数量（股）

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